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分析师：孙妍联系人：潘璠

良好的业绩表现带来优异的股价表现。现覆盖27家上市公司，年上半年整体营收亿（+16.82%），为第四年业绩持续增长。其中，景区类营收9.2亿，（+25.84%）；酒店类营收41.2亿（+8.2%）；餐饮类营收11.亿，与上年基本持平；综合类营收.1亿，（+18.2%）。年上半年旅游行业整体实现净利润25.5亿（+7.9%），其中，景区类实现净利润6.75亿（+75%）；酒店类实现净利润4.17亿（+77%）；餐饮类实现净利润万（-%）；旅游综合实现净利润1.9亿（+20%）。年初至今，上证指数下降4.77%，申万休闲服务行业指数上涨2.19%，涨幅在申万28个一级行业中排名第7。

行业毛利率净利润率与上年基本持平、期间费用率上升%。年上半年整体毛利率为12%，与上年持平，景区类（2%）、酒店类（1%）、餐饮类（7%）、综合类（10%）。年上半年整体净利率9%，与上年持平，景区类（18%）、酒店类（9%）、餐饮类（6%）、综合类(8%)。年上半年整体期间费用率2.91%（+%），景区类（21%）、酒店类（78%）、餐饮类（4%）、综合类（12%）。

坚定看好旅游行业发展前景，推荐优质价值个股。我们重点跟踪的上市公司预计年的平均PE为59倍，其中景区类平均PE为50倍，酒店类平均PE为52倍，餐饮类平均PE为94倍，旅游综合类平均PE为42倍。近期我们重点推荐：中青旅（1倍）—南北乌镇业绩靓丽、有望享受会展公司登陆新三板后的估值溢价；宋城演艺（9倍）—千古情系列景区业绩靓丽、打造O2O娱乐生态旅游圈；峨眉山A（29倍）—优质景区资源、成绵乐高铁带来游客量大幅提升；张家界（50倍）—半年度游客大幅增长、后续增长可期。

详见《景区子行业复苏明显——中青旅、宋城演艺、峨眉山A、张家界》预览时标签不可点收录于话题#个上一篇下一篇


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